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丙烯:節后市場錯綜復雜,PDH及聚丙烯需密切關注
卓創資訊 韓永、紀宏偉 2020-01-23 14:38:18

  [導語] 2020年丙烯市場走勢大起大落,但1月份均價較12月份出現明顯回升。春節假期臨近,市場逐步企穩,節后行情如何運行成為市場關注焦點。卓創認為,節后丙烯價格或有小幅反彈,但2月均價或將與1月份持平,行情難有明顯變動。PDH裝置開工負荷情況將是關鍵,下游聚丙烯走勢也需密切關注。

  2020年丙烯行情大起大落,供需面影響巨大

圖1

  進入2020年,丙烯市場行情大起大落。山東丙烯價格重心先由年初的6700元/噸最高漲至7200元/噸,而最低價格又跌至6780元/噸,基本回歸至年初水平。

  前面我們也講到了年初丙烯價格重心大幅反彈的原因主要在于供應的大幅縮減,而近期丙烯價格持續回落的主要原因則在于需求面的持續萎縮。下游聚丙烯粉料行情低迷,價格重心回落,山東地區粉料與丙烯價差最低縮減至200元/噸,意味著粉料最大虧損幅度達300-400元/噸。粉料工廠虧損直接導致開工負荷持續下滑,甚至出現個別粉料工廠停粉料賣丙烯的情況,直接導致丙烯價格出現持續回落。

  春節假期來臨,節后市場如何運行引人關注

  春節前交易日基本結束,丙烯價格繼續下行空間預計也有限,市場或將重回穩勢。市場關注的焦點已經都放到了春節之后,2月份行情走勢將會如何是目前市場普遍關注的問題。

  就目前情況來看,節后市場行情影響因素較多,成本面、供應面、需求面等皆存一定不確定性,任何一方面都會對市場形成較為直接的影響。因此,要想對節后市場進行分析,一方面需要以史為鑒,尋求價格走勢規律,另一方面,需要對后期市場影響因素可能出現變動做預判,從而較為全面的分析市場。

  歷史價格做對比,1-2月份行情相對平穩

圖2

  從2014-2019年的山東丙烯價格走勢圖能夠看出,1-2月份丙烯市場行情多數年份相對平穩,價格波動幅度相對有限。2014年丙烯價格重心處于相對高位,2016年丙烯價格重心偏低端。

表1 山東丙烯市場月均價對比

單位:元/噸

  2014 2015 2016 2017 2018 2019
1月均價 10538 6773 4781 7683 8316 7976
2月均價 10365 7521 5025 7769 8406 7591
價差 -173 748 244 86 90 -385

  從月度均價對比來看,2015-2018年,2月份均價均高于1月份,而2014年和2019年,1月份均價高于2月份。從整體價差來看,除了2015年價差偏大外,其余年份價差相對有限。從歷史數據來看,丙烯1月份與2月份的行情變動幅度相對有限,價格重心也不會出現太大幅度變動。

  供需面依然是主要因素,但不確定性較大

表2 國內丙烯生產企業裝置檢修統計

單位:萬噸

地區 生產企業 生產工藝 年產能 開始日期
山東 海右石化 FCC 8 2019年8月31日
山東 萬通化工 FCC 6 2019年9月12日
山東 魯西化工 MTO 18 2019年12月11日
華北 天津渤化 PDH 60 2019年12月28日
山東 神馳化工新廠 混烷脫氫 20 1月10日
山東 萬達天弘 FCC 10 1月18日
山東 富宇化工 FCC 3 1月22日
山東 陽煤恒通 MTO 18 計劃2月上旬
山東 京博石化 混烷脫氫 13 計劃2月中旬
華東 寧波富德 MTO 40 計劃2月下旬
華東 南京誠志 MTO 30 計劃2月底

  供應端對于丙烯影響預期較大,從目前情況看,丙烯裝置檢修數量較多,尤其是天津渤化及神馳化工裝置產能大,對于丙烯市場的影響也較大。從檢修計劃來看,山東及華東等地皆有裝置將于2月份進入檢修,屆時丙烯供應量將相應減少,對于丙烯行情將形成利好支撐。

  另外,PDH裝置運行情況需要密切關注。2月份中上旬到岸丙烷成本相對較高,PDH裝置開工負荷或將受到成本影響而出現變動。從上一波上漲行情能夠看出,PDH裝置一旦出現集中降負荷的情況,對于丙烯行情的帶動作用非常明顯。因此,會不會有PDH裝置因為成本原因出現開工負荷的變化,將直接影響丙烯行情走勢。天津渤化PDH裝置也計劃于2月上旬恢復運行,屆時帶來的影響也需要提前評估。

表3 原油、丙烯、聚丙烯價格對比

日期 2019年1月22日 2020年1月22日 價差 漲跌幅 單位
布倫特原油 61.5 63.21 1.71 2.78% 美元/桶
山東丙烯 8050 6815 -1235 -15.34% 元/噸
山東粉料 8700 7250 -1450 -16.67% 元/噸

  需求端主要看聚丙烯,包括聚丙烯行情及粉料工廠的開工負荷情況。從原油—丙烯—聚丙烯這條產業鏈來看,目前價格與2019年同期價格相對比,原油價格同比小幅上漲,但丙烯與聚丙烯價格均出現較大幅度下滑。這說明在成本變動不大的情況下,丙烯與粉料價格明顯偏低;那后期丙烯與粉料價格是否會同步上漲,關鍵在于粉料供需面能否出現好轉。目前來看,粉料開工負荷已降至50%的相對低位,粉料供應明顯縮減;因此,粉料節后需求如何變動,將直接決定粉料走勢,從而對于丙烯市場形成直接影響。

  節后市場預測

  通過歷史數據分析、供需面梳理等能夠看出,節后丙烯市場影響因素眾多,存在較多的不確定性。不過,從成本面及供需面等重要影響因素來看,節后丙烯市場將有反彈預期,反彈空間要視供需面的變動幅度而定。2月份丙烯均價或將與1月份持平,7000元/噸或將成為山東丙烯最主流的價格點。

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