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焦炭/蘭炭:節后走勢探析
卓創資訊 傅高一,朱金枝,趙玉 2020-01-23 15:19:05

  【導語】 本周焦炭市場橫盤整理運行,成交平淡,供應訂單。隨著春節假期到來,業者陸續離場,對于節后走勢,業者多持謹慎態度。

  節前焦炭市場趨穩運行,交投逐步轉淡,對于節后市場,建議業者關注供需要素變動情況。

  供應:從近兩年的開工率變化來看,春節后焦企的開工均會呈現一個小幅增加的狀態,但考慮到2019年采暖季焦企限產力度有限,且相比前兩年同期均處于高位狀態,預計節后2020年2月份開工將維持高位,加之運力恢復需要時間,供應預期略寬松。

圖1

  需求:從下游鋼廠的庫存來看,由于春節期間運力受限,因此鋼廠多數會在節前進行補庫,以較為理想的庫存狀態來完成春節期間的正常生產任務。往年情況來看,春節期間的鋼廠庫存整體是呈現下滑狀態的,但隨著春節過后運力逐步恢復,焦企累積的庫存也將陸續轉移至鋼廠、港口等,在這個過程中可能會由于運輸距離等因素導致局部的供需錯配,但整體來看不會形成明顯的供需缺口,需求的提振點一般位于3月中旬采暖季結束后,視鋼廠復產情況。

圖2

  價格:預期偏弱

  從圖2來看,結合2018年、2019年兩年的價格走勢來看,春節過后焦炭價格會短線呈現弱勢,主要由于年前鋼廠存補庫需求,對焦炭價格形成支撐;而春節期間由于運輸停滯,而焦企開工維持正常,因此節后焦企庫存會有一定累積,屆時鋼廠多會對焦價施壓,部分焦企迫于庫存壓力可能會選擇降價出貨。

圖3

  結合往年的經驗來看,春節后影響焦炭行情的主要因素為運力與終端需求,隨著節后運輸逐步恢復,供需可能會在局部短時間出現錯配,但預計不會出現明顯供需缺口,節后的關注點可以放在貿易商活躍程度以及鋼廠的復產情況。

  目前新型肺炎疫情的影響后期需密切關注:一、交通物流的受限可能會影響到終端需求;二、節后需求恢復或更為遲緩。房地產建筑市場屬于勞動密集型行業,需要依賴于大量的務工人員,2020年春節本來就比較早,節后市場可能受到天氣因素影響會推遲,疫情因素可能會導致務工人員不足。下游需求欠佳而鋼廠維持正常生產的情況下庫存上升或導致鋼材價格承壓,繼續向上傳導至成本端。

附蘭炭篇:節后市場預判

  節前蘭炭市場行情相對弱勢。雖主要下游電石、硅鐵行情較為堅挺,但仍舊難以形成有效支撐,究其原因,在于蘭炭廠庫存偏高及運輸受限。月初,蘭炭主產地榆林地區暴雪天氣影響道路運輸,物流受限,蘭炭出貨不暢,庫存積壓,利空市場。另,為生產的充足煤氣以保證下游配套金屬鎂廠、電廠等生產,蘭炭廠開工相對高位,致使蘭炭供應充足,庫存高位。廠家銷售壓力頗大,臨近年底,部分廠家降低售價,蘭炭價格支撐不足,弱勢運行。

  年后來看,蘭炭上游動力煤方面,隨著煤礦的陸續復產,新增產能的不斷釋放,再加上進口煤的涌入,供應將持續偏寬松,另外需求端電廠仍將保持高庫存低日耗的狀態,需求乏力,因此年后動力煤市場整體或將承壓運行。原料價格難有大漲,消息面對蘭炭市場支撐有限,原料影響不大。

  開工方面,據悉金屬鎂廠利潤尚可,加之用電高峰期尚未結束,為保下游配套金屬鎂廠、電廠裝置生產,料蘭炭開工不易下降,故而蘭炭供應量仍舊充足。而主要下游電石、硅鐵開工相對平穩,年后波動不大,需求穩定,盡管會采購備貨,消化部分蘭炭庫存,但蘭炭短期內供應充足局面難以改變。進入二季度后,隨著傳統檢修旺季到來,蘭炭廠陸續檢修,開工降低,蘭炭供應減少,貨緊價高,或提漲價格。

  總體來看,節后蘭炭供需矛盾仍存,短期呈現供應寬松局面,部分工廠降價銷售,去庫存為主,預計節后短線市場弱勢運行,但下游電石、硅鐵行情略有堅挺,提振市場,蘭炭跌幅預計不大。而后三四月份,蘭炭檢修旺季到來,工廠開工下降,供應縮緊,供需矛盾緩解,蘭炭價格或將探漲,向好運行。

 
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